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FECHA: 21/12/2011

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Tano Santos (Fedea): “Hay un problema de diseño de la eurozona”

La crisis de la zona euro ha llevado a plantearse cómo va a ser el futuro del euro y de la eurozona. “Hay un problema de diseño, se necesitan nuevas instituciones para dar estabilidad, aseguró Tano Santos, catedrático de la Universidad de Columbia y Director de la Cátedra Fedea-Abertis, en la presentación del informe sobre el futuro del euro organizado por la Asociación de Periodistas de Información Económica (APIE) y la Fundación de Estudios de Economía Aplicada (FEDEA). Entre los problemas que sufre la zona euro , Santos destaca el elevado apalancamiento de la región que se ve agravado por la falta de crecimiento de los países que conforman la zona euro.

El cambio en las condiciones de los préstamos del Banco Central Europeo (BCE), que ha decidido ampliar el plazo de préstamos a las entidades bancarias hasta los tres años, dará un respiro al problema de liquidez de la eurozona, apuntó Santos. A pesar de esto todavía falta tiempo para que el crédito vuelva a fluir hasta los hogares, señaló. “La financiación a tres años resuelve el problema bancario en este plazo, lo elimina como un tema candente y da margen de maniobra a los Gobiernos”, añadió.

Respecto a la subasta celebrada el 21 de diciembre por el BCE, en la que el organismo adjudicó un total de 489.190,75 millones de euros, Santos no se mostró sorprendido por la cantidad adjudicada. “La cifra se encuentra en la parte alta de la cantidad que se esperaba. En esta subasta se estaba frente a dos vencimientos: uno de 290.000 millones de euros de la semana pasada y otro de 140.000 millones de euros de préstamos con vencimiento a tres meses”, desglosó Santos.

“El BCE estará ahora mismo abriendo botellas de cava, porque ha conseguido lo que quería", agregó. “La institución ahora no tiene necesidad de comprar deuda pública de España e Italia porque la idea es que la compra se realice a través de las entidades a las que está dotando de financiación y de liquidez”, explicó el catedrático de Columbia.

“El BCE tiene mucha credibilidad en estabilidad de precios, pero poca en la de facilitar la liquidez que es lo conveniente ahora. Para restablecer esta credibilidad ha decidido ir en esta dirección con el aumento del plazo a 3 años para tratar de evitar un colapso por falta liquidez”, añadió Santos.

El crédito tardará mucho tiempo en volver a las familias porque la prioridad ahora de las entidades será la de sanear balances, apuntó Santos. Desde un punto de vista agregado, señaló el profesor, el nivel de apalancamiento de las familias no es grave sin embargo el problema aparece al observar las diferencias entre las familias, sobre todos, al mirar los datos de aquellas con rentas más bajas, mayor nivel de paro, etc.

ABANDONAR LA EUROZONA

El catedrático dijo que el abandono de la zona euro es una “barbaridad” y que no hay que subestimar a corto plazo el compromiso de las autoridades europeas. "A esto le van a echar mucho dinero antes de dejarlo irse", aseguró.

A pesar de esto, el catedrático reconoció que el abandono de la eurozona puede tener ventajas para algunos países. Sin embargo, recalcó que la nueva moneda cotizaría por debajo del euro lo que implicaría que los países que hipotéticamente salieran de la moneda única tendrían problemas para hacer frente a su pasivo con la zona euro.

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